1894（明治27）年に発見されたと言われる。1898（明治31）年に小規模な採掘が始められる。当初は鯛生野鉱山と呼ばれていた。

1918（大正7）年、イギリス人ハンス・ハンターが鉱業権を譲り受け、大規模な採掘を開始。周囲は鉱山町として発展するが、鉱毒被害などにより反対の動きもあった。

1925（大正14）年、木村鐐之助が鉱業権を取得。1926（大正15）年から久原鉱業株式会社（後の日本鉱業株式会社）が委任経営。

1929（昭和4）年、経営が木村商事株式会社に移る。1934（昭和9）年から1938（昭和13）年にかけて最盛期に達し、佐渡金山を上回る産出量を誇った。

1941（昭和16）年、鯛生産業(株)、ラサ工業株式会社を吸収合併。1943（昭和18）年、金鉱山整備令により生産停止。

戦後、1947（昭和22）年に小規模に再開するも、鉱石の品質が低く翌年には再び閉山。

1956（昭和31）年に鯛生鉱業株式会社が設立され、1958（昭和33）年より本格的に稼動。

1961（昭和36）年には、鴻之舞鉱山、串木野鉱山についで日本第3位の金山に回復したが、昭和40年以降は産金量が下落。

1972（昭和47）年、枯渇のため閉山。

現在は旧坑道の一部が地底博物館として、また周辺に家族旅行村などが設けられ、道の駅として整備されている。

2007（平成19）年11月に近代化産業遺産に認定されたている。